關于【芯片服務器深度解析】，今天涌涌小編給您分享一下，如果對您有所幫助別忘了關注本站哦。

1、芯片服務器深度解析：大規(guī)模集采國產芯片服務器釋放什么信號？這一板塊將崛起？

年初突如其來的新冠疫情，給全球經(jīng)濟強制按下了“暫停鍵”。國內經(jīng)過全民的努力，率先控制了疫情迎來復工復產。為對沖疫情對經(jīng)濟的影響，新基建投資加速落地，哪些領域將率先迎來業(yè)績拐點？大規(guī)模集采國產芯片服務器釋放了什么信號？今天同花順專家團邀請了國開泰富基金經(jīng)理——高耀華先生為大家分享。

嘉賓簡介：高耀華，清華大學工學碩士，國開泰富基金基金經(jīng)理。曾就職于國信證券經(jīng)濟研究所和中信證券資產管理部，任電子行業(yè)分析師和計算機行業(yè)首席分析師，曾獲得新財富、湯森路透、金翼獎等最佳分析師評選。

嘉賓核心觀點：

1、國產服務器潛力和空間巨大，運營商大規(guī)模集采以鯤鵬、海光為代表的國產服務器，說明國產服務器跟國外最新的產品技術上處在同一水平。

2、隨著新基建政策和投資逐步落地，IDC相關的公司，包括IDC運營及上游的服務器、光模塊、電源等公司業(yè)績將率先迎來拐點。

3、面板行業(yè)本身的ROE水平很低，不具備長期的投資價值，只有階段性看漲價的交易價值。

4、選科技股和選其他行業(yè)的成長股一樣，要抓住業(yè)務本質，選出當下具備競爭力、中期具備成長性、未來具備成長空間的公司。

訪談詳細內容：

1、復盤A股一季報，除受疫情正向影響的醫(yī)藥板塊，您認為哪些細分領域韌性最強，表現(xiàn)出了良好的發(fā)展前景？

高耀華：僅從一季報來看，醫(yī)藥行業(yè)也僅是同疫情直接相關的防護用品、中藥、藥房表現(xiàn)比較好，大部分的醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療服務業(yè)還是受到影響了的，但是市場對醫(yī)藥股熱情較高，估值普遍到了新高。

同時，疫情造成的居家隔離和在家辦公，拉動了一季度網(wǎng)絡游戲和云服務的需求，相關公司業(yè)績都比較好。速凍食品、小食品、小家電在一季度都有很好的增長，也體現(xiàn)了相關公司業(yè)績和估值的同步提升。工程機械由于需求拉動和內在的更新需求，業(yè)績也比較好。

另外，一季度疫情還主要在國內，海外尚未爆發(fā)；頭部的消費電子公司和芯片公司業(yè)績表現(xiàn)也很好，但是市場開始擔心疫情在海外蔓延影響后續(xù)的需求，所以股價表現(xiàn)相對一般。

2、近日中國電信發(fā)布了2020年服務器集采招標，首次大規(guī)模集采國產芯片服務器，您是如何看待的？

高耀華：運營商招標大規(guī)模采用國產芯片服務器，有商業(yè)、技術和政策的多方面原因。在中美經(jīng)貿出現(xiàn)巨大分歧的背景下，主管部門有扶持國產芯片的政策傾向；當然，大家之所以看中運營商招標，在于運營商比軍隊或者政府部門更加市場化，對技術要求也更高，反映了以鯤鵬、海光為代表的國產服務器芯片本身的技術水平已經(jīng)達到了可用，跟國外最新的產品技術上處在同一水平線上。

另外，因為IT技術架構逐漸趨于云化，包括運營商采用的私有云和混合云，云化架構下以前X86服務器的生態(tài)優(yōu)勢正在弱化，ARM架構的服務器同樣可以實現(xiàn)同樣的功能。所以，這是一個商業(yè)、技術、政策綜合推動的結果，國產服務器芯片本身仍有很大的潛力和空間。

3、隨著新基建政策和投資逐步落地，您認為計算機板塊哪些細分領域將會受益，業(yè)績有望爆發(fā)？

高耀華：新基建跟計算機直接相關的就有人工智能、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)；同時大力投資5G、特高壓、軌交、微信互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)也會帶動相關領域的IT應用。

從基本面上來說，新基建的投資對計算機是全面受益的。當然政策利好跟股票收益還不能完全對應；首先要看新基建的投資，投資規(guī)模是否已經(jīng)反映到相關領域的公司盈利和估值預期；同時，政策引導和投資落地，也會帶來行業(yè)中更多的供給和競爭，對于存量的公司來說影響是雙重的，短期的需求景氣同樣面臨著更多的競爭者，同時可能的過度投資也會需要后續(xù)更長時間的落后產能出清。

短期能夠直接看到業(yè)績爆發(fā)的，可能是IDC相關的公司，包括IDC運營以及上游的服務器、光模塊、電源等公司，因為IDC公司對應的下游是互聯(lián)網(wǎng)應用和云計算的需求辦法，業(yè)務模式上又是相對需要場地、用電指標的資源消耗性，比較適合投資引導。

4、在科技領域，除集成電路外，面板行業(yè)中外競爭也比較激烈，當前隨著韓系面板廠商退出LCD賽道，面板行業(yè)格局將如何重塑？國產面板廠商未來的增長空間在哪里？

高耀華：韓系面板廠退出部分LCD產能之后，更多的資源投入到OLED面板產能上；國內成為除了韓國、日本之外重要的面板產能基地。

大尺寸面板應用主要是電視和電腦，本身已經(jīng)是成熟市場；小尺寸的最大應用是在手機上，而且OLED面板的滲透率仍然有成長空間，因為智能機的總量已經(jīng)到達了高峰，增長體現(xiàn)在OLED對LCD屏幕的替代上。

面板行業(yè)本身的ROE水平很低，不具備長期的投資價值，只有階段性看漲價的交易價值，我不太看面板公司，但是會關注面板上游材料的進口替代機會。

5、科技股良莠不齊，怎樣才能選出真正有潛力的科技股，麻煩您給大家分享下您的選股、

高耀華：科技行業(yè)關注度高，主要在于技術對于生產力的推動，以及技術帶來的想象空間。科技股最大的吸引力在于其成長潛力和成長空間，同時帶來的問題是技術變化對于現(xiàn)有業(yè)務和技術的影響，即科技公司總體來說ROE穩(wěn)定性是相對較差的。

選科技股和選其他行業(yè)的成長股一樣，還是要抓住業(yè)務本質，選出當下具備競爭力、中期具備成長性、未來具備成長空間的公司；所不同的是科技行業(yè)本身的技術變化和迭代比較快，要有對技術變化和競爭格局的應先有一定預判能力。

另外，科技行業(yè)新名詞比較多，很多時候變成了主題投資；如果一個新的應用領域和技術，無法轉化為上市公司當下的競爭力和遠期的成長性和未來的現(xiàn)金流的話，這個主題的故事講的再好，股價終歸也會回歸的。總結一下：

1）科技行業(yè)選股主要選擇成長股；

2）因為技術的突變性，如果技術變化是對公司有利的，可以適當樂觀；但是技術進步對公司是負面的情況，即使便宜也不能去做逆向投資，會有價值陷阱；

2、芯片服務器深度解析，服務器芯片多核才是王道

要說造芯這件事，不僅手機和汽車廠商熱衷于此，如今服務器廠商也紛紛投入自研大軍中來，無論是國內的阿里云，還是國外的亞馬遜，在收購一大批芯片設計廠商網(wǎng)羅了一眾芯片設計精銳后，也開始推出基于自己芯片的服務器，所用工藝也已經(jīng)升級到了7nm和5nm。

此外，第三方服務器芯片廠商也順勢發(fā)力，打算為這些云服務廠商提供更高的吸引力，而不是讓他們整天想著節(jié)省成本用自研方案替換掉自己的產品。好在大部分云服務廠商自研的芯片主要還是集中在AI加速芯片和網(wǎng)絡芯片這一塊，CPU很大一部分仍是第三方的地盤。而在第三方的CPU設計中，我們可以看到多核已經(jīng)成了當下的主流方案。

多核云端更吃香？

首先我們來看最常見也最直接的一種提升性能方式，堆核心。這種操作我們已經(jīng)在消費芯片或是各個電子產品的宣傳術語中聽得耳朵生繭了，且向來都是一種相當有效的性能提升方式。盡管則對芯片的面積限制較大，但不可否認的是，在對面積沒那么看重的服務器市場上，走多核路線的芯片廠商越來越多。

Ampere Computing的Ampere Altra應該是國內出貨量最高的Arm服務器CPU系列了，這款最高128核的處理器已經(jīng)在不少云服務的實例上亮相。Ampere Computing與微軟Azure和Oracle Cloud達成了合作，在中國不僅擁有阿里云、騰訊云、京東云和UCloud這些公有云客戶，百度、美團和字節(jié)跳動等公司也在使用其產品。

Ampere Altra Max封裝 / Ampere Computing

再來看看英偉達的Arm CPU Grace，雖然采用了Arm的Neoverse參考設計，但英偉達同樣選了144核的多核心設計，那么為何多核在服務器上如此吃香呢？我們上面也提到了Ampere Altra在中國收獲了不小的市場，其實歸根結底就是其多核心數(shù)的功勞。

國內使用公有云的用戶數(shù)遠超國外，對于云服務廠商來說，這種多核處理器意味著可以將單服務器切分為更多的vCPU，也就意味著更多的可用實例。這還沒完，以Ampere Altra為例，每個核心上只運行單個線程，這樣即便多用戶同時使用下，依然能夠維持穩(wěn)定的性能。

Ampere 處理器路線圖 / Ampere Computing

值得一提的是，Ampere近期發(fā)布了自研5nm處理器，Ampere One，一個基于自研Arm核心的服務器處理器。這對于其他廠商來說或許無法實現(xiàn)，但Ampere作為Arm架構的授權商，是可以像高通、華為和蘋果等廠商一樣，開發(fā)定制自己的Arm核心的。

也或許是因為這次終于沒有繼續(xù)沿用Arm Neoverse N1或N2這樣的參考設計，Ampere才將這一產品命名為Ampere One。Ampere并沒有公布這一產品的核心數(shù)，但從現(xiàn)有產品最小核心數(shù)也有32核的設計，以及Ampere One實物圖與Ampere Altra Max近似的封裝來推斷，這一新品追求的必然是更高性能的云原生應用，而不是面向只需較低核心數(shù)就能滿足需求的邊緣計算市場。

服務器AI芯片靠數(shù)量和能耗制勝

與處理器芯片處理通用計算的多核策略不同，AI芯片的多核主要還是提高AI計算效率，而且單核能效比和單位面積效率往往高于傳統(tǒng)的處理器架構，導致核心數(shù)更多。以打造千核RISC-V AI芯片的Esperanto為例，其ET-SoC-1芯片基于臺積電7nm打造，集成了1092個RISC-V核心。

ET-SoC-1芯片 / Esperanto

但就是這樣一個千核芯片，卻可以做到20W以內的功耗和570mm2的die size。正因如此，即便單個ET-SoC-1的算力不及英偉達A100這類GPU，也可以憑借多塊芯片組成的AI加速器板卡來實現(xiàn)同等的性能，甚至低上一大截的功耗。

對于依賴陣列乘法器這類專用硬件和少量CPU核心的芯片，一旦問題不能完全由專用硬件解決，就會把任務交給有限的通用CPU核心。而Esperanto的ET-SoC-1方案中，上千顆通用RISC-V核心帶來的完全并行可以顯著加快執(zhí)行速度。何況哪怕相較于5nm而言，7nm的能效比也還是非常優(yōu)異的，所以更適合這類超多核心數(shù)的設計，也更符合數(shù)字中心的低碳設計理念。

結語

有的讀者可能會有疑惑，既然多核能給服務器芯片帶來顯著的提升，為何英特爾或AMD這些x86服務器芯片廠商不設計百核以上的架構呢？這就與CISC與RISC架構的差異有關了，哪怕在同等工藝和同等核心數(shù)下，x86芯片的die size也絕對要大于Arm和RISC-V芯片，而隨著die size的增加，芯片的良率也會一并減少。再者就是多核下的并行問題了，一些通用計算任務在多核下的并行執(zhí)行效率并不高，而且會大幅提升復雜性。

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